两类公司改革理解

       在新一轮国企改革推进过程中，为进一步推动国资授权经营体制改革、实现国资“管资本”管理体系有效运作，国有资本投资、运营公司（以下简称两类公司）转型工作成为本轮改革的重要抓手和突破口，两类公司即将迎来进一步扩容发展。

       国有资本授权经营体制改革，是新一轮国资和国企两个层面改革的关键“结合部”，涉及产权制度的深度变革。两类公司改革，上接国资体制改革的完善，下接国有企业改革的深化，处于国资国企改革的中心与枢纽地位，已经成为国资国企改革的“牛鼻子”，牵一发动全身。

       为了更好推动国有资本投资、运营公司，提升国有资本运营能力，远大方略认为，需要进一步明确国有资本投资、运营公司的定位，基于国有资本整体视角进行产业和业务的战略定位，并通过强化企业内部管理，提升国有资本的运营效率。

解决方案

围绕两类公司的改组组建，远大方略提供以下咨询服务：

◆  环境分析

       从顶层政策设计和基层改革实践两大维度梳理国有资本投资、运营公司的改革发展历程，分析两类公司发展趋势。跟踪对比中央和地方关于国有资本投资、运营公司的政策文件，把握两类公司改革现状，明确国有资本投资、运营公司发展定位、发展目标和战略布局要求。

组建方案制定

梳理国资国企整体产业资源，立足区域经济和国有资本整体发展需求，研究改组组建国有资本投资、运营公司的必要性和可行性，选定改组组建主体，研究根据国资国企发展状况，研究制定改组组建方案。

国有资本投资公司改组条件

产业基础良好，具有长期发展的主要产业领域，承担过政府战略任务，在区域内具有产业引领作用；资产规模较大，具有较大的资产规模，在本地区国资系统内资产规模靠前，具有一定的盈利能力；资本运作平台完善，已经具备多种资本运作平台，能够为投资业务提供支持；管理体系完善，治理结构、管理体系、管控模式较为完善。

国有资本运营公司改组条件

具备资产管理经验，一般一个国资机构设立一家运营公司，通常选择承担过国有资产运营和管理的职能，具备国有股权运营、管理的能力；具有基金业务，将基金作为主要业务板块之一，主导发起过单个基金或基金群；拥有资本运作平台，具有上市平台和其他金融平台，能够支持资本运营业务的开展；管理体系完善，具有较为完善的治理结构、管理体系、管控模式。

发展路径规划

根据国有资本投资、运营公司发展定位和战略目标，规划两类公司发展路径。对于国有资本投资公司，重点构建科学有效的投资和资本运作模式，推动业务发展和产业机构优化；对于国有资本运营公司，重点围绕国有资本的流动性和增值性制定发展策略，实现国有资本的合理流动和保值增值。

国有资本投资公司的资本运作策略

1.资产证券化打通资本循环。

2.打造融资多元化的基础（优化资本结构，提高资信评级）和渠道（基金、基金群；金融控股平台；上市公司；境外资本）。

3.平衡功能与回报，建立健康的新投资模式。

4.通过投资运营平台实现产业发展多元化。

5.结合周期因素，进行资产合理布局。

国资监管方式完善

一方面通过明确国资监管机构职能，围绕”管资本“的监管模式，聚焦于资本布局、资本运作、资本收益、资本安全四个关键领域，制定授权清单，实施清单管理；另一方面，根据两类公司的功能定位，完善考核机制，明确考核重点，形成闭环监管。

监管内容，资本布局，国有资本布局方向，战略规划，主业管理，非主业投资比例；资本运作，产权登记，价值管理，培育孵化，有序进退；收益管理，财务预算管理，重大财务事项监管，资本收益考核，激励约束机制；资本安全，业务监督体系，强化追责。监管手段，实行清单管理，建立完善全力和责任清单，落实以管资本为主的要求，明确履职重点，理清职责边界；通过法人治理结构履职，依法制定或参与制定公司章程，推动各治理主体严格依照公司章程行权履职；分类授权，加大授权放权力度，结合企业功能界定与分类等改革发展实际，根据企业的不同特点，有针对性地开展授权放权；加强事中事后监管，切实减少审批事项，打造事前制度规范、事中跟踪监控、事后监督问责的完整工作链条。